打開電視或翻開報章雜誌，說到股價漲跌，你會聽到一大堆「原因」：利率推升股票、失業報告造成股價下跌、油價恐慌摜壓股票…等。但真正的事實就如德國投機家安德烈‧科斯托蘭尼所言：「都是先有股價波動，然後才有影響股價波動的原因。」
科斯托蘭尼的意思是說，這些事後諸葛的原因，根本就不是影響股價波動的真正原因。所以如果你認真研究，常常會發現同樣一個理由今天造成股價上揚，改天又成了股價下跌的原因。
真正影響股價漲跌的短期因素只有一個：供給與需求，如此而已。就像所有商品一樣，供給相對於需求增加 ( 或需求相對於供給減少 ) 便會造成價格下跌；供給相對於需求減少 ( 或需求相對於供給增加 ) 則會造成價格上漲。
但你不可能聽到財經記者這樣播報新聞：「今日股票的供給維持穩定，但需求因為不明原因增加，造成股價上揚。」這樣的新聞誰要看啊！
既然股價漲跌只和供給需求有關，只要能掌握股票供給和需求的消長，自然能有助於掌握股價漲跌的預測。
安德烈‧科斯托蘭尼也說過，在股市裡想要賺錢，要先懂得分辨「是股票 ( 供給 ) 多，還是傻瓜 ( 需求 ) 多」，說的就是此一道理。不過就算是柯斯托蘭尼，也要倚靠自己多年的經驗來加以判斷，似乎沒有很具體的方式可以有效掌握股票的供給與需求。
股票投資的確佔有很大比例的「藝術」成分，不過當然有「科學」的另一面。今天就從科學的角度，幫助大家多掌握一些股票的供給與需求。
股票的供給
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股票的需求
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變動原因
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IPO或增發新股；買回庫藏股或併購
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投資人急於買進/賣出的情緒
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變動速度
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慢
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快
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變動幅度
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理論上沒有上下限
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有一定的幅度限制
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影響時間
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長
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短
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供需的變動原因
在需求方面，投資人若急於買進，代表股票的需求增加，投資人若急於賣出，則代表股票的需求減少。雖然不知道投資人急於買賣股票的原因為何，不過可以知道的是「急切」是一種情緒，所以股票的需求是屬於心理層面的問題。
另外，在供給方面，公司發行IPO ( 首次發行股票 ) 或增發新股，就會造成股票供給增加，公司買回庫藏股或企業間的現金併購，則會造成股票的供給減少。
供需的變動速度
情緒是可能非常快速又隨意改變的，加上科技進步、下單方便又快速，投資人的情緒可以立即被轉換為具體買賣行為，所以投資人對股票的需求通常也是快速且隨意改變的。
相對地，股票的供給在短期內相當穩定。通常在股價高漲、發行股票籌資的成本便宜、籌資效益較高時，公司才會急切想發行股票，股價很低的時候，公司則不會急於發行新股，甚至會買回庫藏股，造成股票的供給下降。
供需的變動幅度
以個別投資人來說，每個人的情緒不可能無止盡地上揚或低迷，而且情緒要轉換成實際購買行動才會影響股價，所以受限於資金的有限性股票的需求不可能無上限地增加。
另外，若以全體投資人來看，每個人的情緒起伏差異很大，所以會有部分互相抵銷的效果，導致股票總需求雖然會變動，但僅限於一定的平均幅度內。若供給維持穩定，股價是不可能無限制上漲或下跌的，這也是大盤 ( 個股則否 ) 的歷史高低點有一定參考價值的原因。
發行IPO或增發新股所能增加的股票供給，以及透過買回庫藏股或現金併購所能減少的股票供給，幾乎都沒有限制。如果公司有足夠誘因大量發行新股 ( 例如股價漲到一定水準，籌資成本幾近於零 ) ，股票的供給必定淹沒所有需求，造成股價下跌甚至崩盤。
供需的影響時間
我們很難讓情緒維持在極端很長一段時間，所以投資人的極度樂觀或悲觀也不會維持太久，這代表需求只會影響短期的股價。相對地，供給的轉變對股價則有較長程的影響力。
結論
需求就像情緒，其變動通常是強烈、快速的，不過不會無止盡的增加或減少，也不會維持在極端狀態很久。反映在股價上通常是急漲或狂跌後，逐漸恢復常態。相對於供給，需求對短期股價影響是較大的。
供給的轉變是由公司考慮籌資的成本效益而決定，短期內通常維持穩定，但一旦發行股票成本低廉，供給的增加有可能沒有上限。例如2000年網際網路公司泡沫化就是因為發行新股籌資成本低、效益高，導致股票供給大量增加，最終壓過投資人的需求，以崩盤收場。
從來沒人可以預估長期的股票供給轉變，所以我們只需要注意需求的轉變即可。而經驗豐富者卻可以藉由觀察投資大眾的情緒，進一步掌握短期需求的改變。另外，供給的改變一旦發威，影響力將蓋過需求，所以IPO是一個危險的指標，歷史上幾次大泡沫破滅前，都夾帶大量的IPO，看到大量IPO出現，大概也離崩盤不遠了。
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