非理性繁榮》群眾心理&口耳相傳效應

投資群眾對股市的「信心」(樂觀或悲觀)，常常造成極端的股價波動(泡沫或崩盤)。而群眾的「信心」以「故事」的型態呈現、以「口耳相傳」的方式傳染，就像流行病的感染一樣。

就像心理醫師無法知道一個平常人有什麼心理困擾，但一位患有心理疾病而表現出極端行為的人站在心理醫師面前時，他就是能辨認出來；同樣地，一位長期學習投資心理學的投資人，平日雖無法預測股價走勢，但在投資群眾呈現極端樂觀or悲觀心理，與集體一致的投資行為時，他就是能辨認出來。